折扣店IPO持续升温服饰企业IPO融资市场呈现哪些特点

A股市场在7月份迎来IPO发行大提速。证监会7月22日晚间公布了本月第二批IPO获准名单，总计14家企业拿到批文，预计募资规模120亿，无论是获准家数还是募资规模都创下新高。7月第一批已有13家企业获批，募资规模91亿元。7月两批IPO总计27家，募资达到211亿，这一规模相当于3、4、5三个月份的总和。

集中在服饰行业，这两个月服装企业登陆IPO的热度亦随之升温。首先是“新面孔”出现，那就是淘品牌开始计划登陆创业板。6月下旬裂帛向证监会递交了招股说明书申报稿，7月初汇美集团招股说明书随之出现在证监会网站。另外就是“旧面孔”刷新，此前已经在IPO排队名单的企业如雷迪波尔、宁波太平鸟等企业在7月中旬递交了新的招股书，处于预披露更新状态。

在IPO提速的形势下，目前服饰企业IPO融资市场又呈现出哪些特点?涌现哪些新“势力”?

女装企业“扎堆”上交所主板

在目前IPO排队的服饰企业中，共有10家企业计划登陆上交所。其中欣贺股份、安正时尚、日播时尚集团、地素时尚、上海拉夏贝尔服饰都是女装或以女装为主的企业，还有宁波太平鸟服饰这样包括时尚男女装的服饰企业，还有像上海十月妈咪网络这样主打孕妇装的母婴品牌企业。10家中有7家是跟女装有关的，可谓是女人“当家作主”。

在这7家女装企业中，截止7月21日，宁波太平鸟服饰和欣贺处于预披露更新的状态。太平鸟服饰最新的招股书显示，公司2013、2014和2015年实现营业收入分别为38.31亿、49.99亿和59.03亿，年均复合增长率为24.13%，2013、2014和2015年净利润分别为2.1亿、4.3亿和5.3亿，年均复合增长率为59%。截止2015年年末，太平鸟资产总计达41.03亿元。

太平鸟服饰招股书称，公司采取“直营与加盟为主，代理为辅”相结合的销售模式，截至2015年12月31日，公司共有门店3794家，其中直营店943家，加盟店2651家，代理门店200家。直营模式的收入包括线上及线下占品牌服饰运营主营业务收入比例为52.34%，加盟收入占45.64%，代理销售收入占2.02%。

据报道，2013年5月，定位为时尚服饰品牌零售商的太平鸟在浙江省环保厅接受IPO环保核查公示，寻求上市。2014年11月，太平鸟在证监会官网预披露了IPO招股书，其希望成为继雅戈尔、报喜鸟、森马服饰等之后，浙江的又一家服装业上市公司。而直至今日，太平鸟仍在IPO排队名单里。如今在IPO监管趋严的趋势下，相对良好的业绩表现或能助太平鸟服饰抓住机会，冲刺上市成功。

母婴用品企业抢占资本“跑道”

在此次服饰企业IPO排队名单中，有一个“新面孔”：上海十月妈咪网络。招股书称，公司是孕产用品品牌零售商，为育龄女性提供孕期及产后着装、肌肤护理、日常用品和服务体验。主要产品类别包括孕妇服装、孕妇用化妆品、孕婴相关用品和服务等。除销售自有产品外，公司还代理销售好奇(HUGGIES)、NUK、费雪(FisherPrice)、保宁(B&B)、宝得适(Britax)等国内外孕婴童品牌产品。

十月妈咪此次拟登陆上交所，计划募资2.19亿元用于营销网络、信息化系统建设等项目。计划公开发行不超过1500万股，不低于发行后总股本的25%，公司预计发行后总股本不超过6000万股。招股书显示，其这两年业绩波动较大。2014和2015年，十月妈咪营业收入分别为2.74亿元和2.7亿元，同比增长14.47%和下降1.05%;净利润分别为2329万元和1244万元，同比增长119.47%和下滑46.57%。

撇开十月妈咪的服饰企业身份，母婴用品企业登陆资本市场非十月妈咪一个孤例。5月份，广东宝贝儿婴童用品股份有限公司向证监会递交招股说明书。招股书显示，公司主要从事婴童用品的设计、研发、生产和销售，目前有喂养用品、婴童服饰、洗护用品和玩具等四大婴童用品品类。6月份，除了十月妈咪，还有上海爱婴室商务服务股份有限公司计划IPO。招股书显示，爱婴室是一家结合直营门店、电子商务等渠道，为孕前0-6岁婴幼儿家庭提供母婴商品和服务的连锁零售企业。总体来说，这几家母婴用品企业业绩和财务表现算不上亮眼，其纷纷上市背后的目的，是为通过资本市场加快扩张步伐，在竞争激烈的婴童市场中建立强势地位。

淘品牌“冲刺”创业板

7月29日，消息称韩都衣舍当日午前已经完成在新三板挂牌的相关手续，将择日在新三板挂牌，将要挂牌的名称是“韩都电商”，代码是838711。媒体称，韩都电商的挂牌将使其成为国内互联网服饰品牌第一股。

相对于韩都衣舍在新三板的挂牌，同作为女装淘品牌的裂帛和茵曼选择了资本流动性相对较强、但登陆门槛相对更高的A股市场。6月20日，北京心物裂帛电子商务股份有限公司(旗下拥有裂帛、天使之城等淘品牌)向证监会递交了招股说明书，7月1日，广州市汇美时尚集团股份有限公司(旗下拥有茵曼、初语等淘品牌)亦递交了招股说明书，两家企业均计划登陆创业板。截止7月21日，裂帛和汇美的审核状态均为“已受理”，照目前IPO884家排队企业的“堰塞湖”状况，短期内暂无登陆A股市场的可能。

裂帛招股书显示，截止2015年12月31日，公司实现营业收入5.46亿元，实现净利润3164万元。而2013年至2014年，裂帛服饰的营收分别为6.88亿元、5.79亿元，净利润分别为7,046.9万元、-421.45万元，主营业务收入呈连续下滑趋势。裂帛主要通过天猫、淘宝、唯品会、京东商城等十余家主流电商平台进行销售。2015年度，裂帛在淘宝、唯品会以及京东上的销售额占比分别为58.49%、36.36%以及2.58%。

汇美集团近三年的业绩表现则是营收增长放缓，净利呈下滑趋势。招股书显示，汇美集团2013年营收5.9亿元，2014年营收9.5亿元，2015年营收11.4亿元，近三年的营业收入出现一定程度的增长，但2014年以及2015年同比增长60.73%、20.35%，呈放缓趋势。2013年至2015年，其归属母公司净利润分别为3330万元、3190万元和1581万元，净利持续下滑。2015年汇美在天猫、淘宝的收入占比为56.6%，在唯品会收入占32%，在京东收入占6.3%。

由此可见，裂帛和汇美均是标准的淘品牌，淘宝和唯品会等线上渠道是它们的主阵地，且业绩状况在过去三年总体不够理想。因此它们IPO募资的其中一个方向亦是趋同的：走向线下，把公司变“重”。裂帛计划拟投入5230万元，开设15家线下门店，在北京、上海、杭州核心商圈开设3家1000平米左右的旗舰店，在一线城市副商圈和消费力强的二线城市的核心商圈开设12家80~120平米左右的直营门店，旗舰店和直营门店所需经营用房均将以租赁形式取得。

汇美集团则拟投资13979万元用于O2O线下门店建设，目计划在3年内，在全国范围内选择合作商合作新建1155家加盟合作体验门店，并独立建设116家直营体验店。从此角度观察，淘品牌等纯电商服饰企业一旦登陆资本市场，就已经不是标准的淘品牌了，资本将驱使淘品牌走全渠道经营的模式，而如何提高全渠道模式的经营效率，或是淘品牌将来在资本市场胜出的一个关键因素。

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