私募炮轰公募基金经理凭什么你们旱涝保收

私募公募如老鼠与大象

"记得在2007年众多投资机构评选出的十大金股,截至目前个个都是跳水冠军,综合跌幅高达70％以上!现在这些推介个股的金牌分析师依旧拿着上百万的年薪,悠然自得中早已忘记了自己曾经给广大投资者造成的伤痛!没有见到谁站出来给广大投资者道个歉!错误谁都会有,凭什么私募要面对错误承担责任,而公募基金经理,金牌分析师却继续着旱涝保收的生活?"王伟臣近日发表在私募排排网上的一篇博文惹人关注。

以去年年初上榜30家券商研究所发布的2008年"十大金股"次数最多的万科A、工商银行(601398)（601398）、招商银行(600036)（600036）、中国人寿(601628)（601628）、中国平安(601318)（601318）、中国石化(600028)（600028）、中信证券(600030)（600030）、建设银行(601939)（601939）、贵州茅台(600519)（600519）、中国国航(601111)（601111）等10只股票为例,与去年年初相比均跌幅惨重。拿中国平安来说,国泰君安当时给予增持评级和162元的目标价,光大证券则在中国平安股价104.22元时给出了增持评级。"如今,几乎个个都成了跳水冠军。"王伟臣说。"预测失灵,业绩大幅滑坡,错误谁都会有,凭什么单单私募要面对错误承担责任。"昨日,王伟臣接受记者采访时再次表示不平。

"现在的状况是,一只是大象,另一只是小老鼠,而且私募处于相对灰色的地位,是二奶。"王伟臣坦言,在法律地位上,私募比公募的地位要低很多,私募基金在法律上地位的暧昧性不利于资产管理结构的完善。

私募合法性成焦点

多个私募人士表示,在目前情况下,私募与公募之间的根本问题在于法律地位的不对等,私募基金仍然处于边缘地带。名不正则言不顺,不解决私募基金的合法性问题很难去谈公平。

广州私募小黎飞刀认为,从法律制度层面上,必须改善私募面临的尴尬境地。从这个点上讲,阳光私募是一个路子,但准入的门槛需更严格。"大的前提下,本身法律上没明确私募基金的地位,仍处于边缘地位,大框架没解决。"江苏私募王伟表示,长远来看,私募基金的最终取向是合法性。

银河证券高级策略分析师李海滨表示,私募基金的核心问题在于法律地位。目前,法律上并没有明确私募基金的合法性,一般需要借助信托、公司等形式去做。"名不正则言不顺",法律地位没明朗之前,根本没法去谈公平。

"私募能够迅速获取高额的收益,当然要面临更大的风险。"小黎飞刀说,私募本身要以相对较高的收益衡量业绩,与公募相比,在熊市中承受更大的压力也属于合理。"单纯的抱怨没有道理,私募可以拿分成,但公募只能是工资。"李海滨说。

管理费收取引发争议

法律地位问题要靠监管层努力,短时间难以解决。业内人士认为,无论公募、私募同样要进行资产管理规则改革,要不要收、如何收管理费成谈论重点。

长期以来,私募基金"牛市吃个死,熊市没得吃"的状况一直无法改变。王伟臣认为,出现上述状况的根源在于资产管理过程中的规则不完善。王伟臣建议,私募基金可以在收取管理费上进行改革,牛市中不收管理费,熊市中收一点帮助渡过难关。同时,在牛市中的收益可以适当降低,比如从现在的20％降到15％甚至10％。

"挣多挣少都收一样的管理费,当然不合理,现在投资者已经意识到这个问题,基金公司也在改进,但需要时间。"小黎飞刀认为,对公募而言,也要改变管理费的收取问题。

李海滨则表示,公募基金的核心问题不在于管理费,而在于基金产品设计本身,可以考虑基金产品设计的灵活性,允许选时基金的出现。

面对私募对卷商去年初所荐金股的质疑,李海滨认为,市场本身很难预测,卷商和公募只能保证在操作过程中尽量减少这个亏损。"碰到这样的行情,基金公司肯定要亏。"李海滨说,但在熊市中保持管理费收取的规则不能改变。如果公募基金经理在熊市中不能收取管理费,很可能出现博傻行为,将加大风险。他建议适当改变管理费的收取结构,比如可以考虑拿一半的管理费,另外适当与提成结合起来。

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