叶檀财富出海是重建经济秩序契机

叶檀：财富出海是重建经济秩序契机

富裕群体集体出海，境内外双向投资，这是全球资产配置时代的特色，李嘉诚不是特例。　　根据咨询公司RhodiumGroup统计数据，今年1至10月中国投资者已在美国商业地产领域投资58.9亿美元，近6倍于2011和2012年投资总额。该公司研究总监ThiloHanemann表示，如今中国对美商业地产投资开始发生结构性增加。全美房地产商协会数据显示，中国投资者2012年3月~2013年3月在美国房地产领域投资81亿美元，占美国来自海外房地产投资总额682亿美元的12%，仅次于加拿大。　　出海不仅是富裕群体的选择，中等收入人群也在做出此种选择。据美国《侨报》报道，选择全家移民海外的中国人越来越多，导致美国“落地婴儿”现象猛增。某在线机构经过长期调查中国孕妇赴美生子问题后估算，去年至少有1万名婴儿因此获得美国籍。　　除了美国，伦敦等城市也是购买资产重要城市，彭博社数据显示，中国炒房大军在伦敦的房产投资由2010年5400万英镑激增至2013年三季度的10亿英镑。仲量联行 (JLL)伦敦办事处总监DamianCorbett预计，未来几年，中国投资者在伦敦的投资将继续显著增长。加拿大、澳大利亚等地，都是中国移民的心头爱。　　对富裕群体出海不必进行道德谴责，经济行为总是以安全为主、利益至上，境内外房价相差悬殊，外加教育、医疗等资源，富裕群体出海不过是加入了全球人口大爆炸阶段的资源争夺战。　　不过，高净值人群这种离巢行为，是个值得警惕的信号，将直接冲击中国经济。高净值人群集体出海，是财富与人才的双重流失。高净值人群把根留在当地，在境外投资是经济现象，但把家迁离，本土被当作低成本淘金热土，是经济制度出现问题的严重警告。　　处于转型期的中国，银行间同业拆借利率、10年期国债收益率居高不下，严重的资金困顿使坏账风险加大。投资主体有庞大资金胃口，高负债经营是经济增长的代价，现在需要为以往的低效投资买单。当高净值人群夹带着资金源源流出国门，承受通胀风险就是无处躲藏的小民。个体的理性选择，造就集体的非理性恐慌，A股市场就是一个现成案例，这种现象或将蔓延到债券、信托等市场。一旦房地产市场价格大幅下挫，金融市场难以招架，会不会出现我们最不希望看到的局面？　　企业出海投资无可厚非，可怕的是企业投资收益普遍不高，或者大幅亏损，需要密切关注。国内普通储户节衣缩食以利差的方式提供给大型企业大量廉价资金，让这些企业出海竞争。　　近十年来，纳入统计的境外投资大增，2002年中国境外投资额为27亿美元，2005年达到123亿美元，2010年跃升到590亿美元。2012年中国企业境外投资额达到878亿美元，比2011年增长了17.6%，占当年全球跨国直接投资额的6.3%，居全球第三，仅次于美日。12月3日，国务院副总理汪洋在第五届中国对外投资合作洽谈会开幕式上指出，预计今后五年中国对外投资将达5000亿美元。　　可惜的是，投资收益不佳，外管局数据显示，去年中国海外投资净收益为-574亿美元，2011年则是-853亿美元，外资在中国投资赚钱，中资在海外投资亏钱，我们用真金白银向海外输送财富。　　资金如水，堵不如疏，建立公平高效的经济体制，是建立市场信心的源头。同时，让企业出海自负盈亏，自己为投资结果负责，避免纳税人为失误的投资买单，则是企业出海的根本原则。至于关系国计民生的能源等领域，由主权投资基金进行股权投资，不失为好办法。　　随着中国经济转型，风险上升，财富出海会愈演愈烈。这不是实行闭关的借口，不是声讨财富的时机，而是重建经济秩序的契机。

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