三大因素助推A股攻关两大路径展现股市升机

两大政策性利好不出意料地提振了本周的市场，步履蹒跚的大盘也终于一睹了2700点的“芳容”；但令人失望的是，沪指尚未来得及站稳脚跟，随后还是一路下探。不过，不少业内人士均认为，结合8月份的经济数据以及上市公司运行情况，股指在后市突破2700点还是可以期待的，而下半年市场关注的热点也很有可能尾随着政策性信号转移。

三大因素助推A股攻关

面对大盘的再一次攻势，市场观点分歧明显，下一阶段是继续上攻还是震荡整理，业内人士说法不一。但中金公司日前发布最新研究报告称，市场热点逐步转向大盘股，但也需谨慎面对大盘股的补涨机会。

研究报告认为，从历史的大小盘轮动情况来看，大盘股跑赢小盘股往往是股市即将面临转折的信号——如果在下跌市道中，如果小盘股跌速加快使得大盘股连续跑赢，则预示市场即将见底。一旦大盘股上涨，市场可能就会产生恐惧心理而抛售股票，而此时如果场外缺乏足够的增量资金能够入场并承接住这种抛售的话，大盘股的上涨就会夭折。中金公司认为，当前市场缺乏这种资金环境。

不过，西南证券(600369)分析师闫莉表示，进入8月份以来，上证指数一直在2600—2700点窄幅区间震荡，且四次接近2700点，这次突破的可能性很大。

综合机构观点，业内人士普遍认为影响市场主要消息有以下三个方面：首先是以“推动可持续增长”为主题的夏季达沃斯论坛开幕，年会的主题为“推动可持续增长”，与去年“重振增长”的主题紧密相连，可谓契合了当前世界经济形势的主要特征和发展方向。

其次，8月份CPI同比增速达到年内新高。国家统计局、中国人民银行11日公布的数据显示，经济进一步企稳。8月居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，涨幅创近22个月新高，新增人民币贷款5452亿元，M2增速在连续7个月回落之后，8月重现反弹。嘉实基金由此判断，宏观调控政策对房地产固定资产投资增速的影响将继续存在，消费继续受惠刺激政策保持稳定增长，而出口增速受欧债危机和美国增长减速的滞后影响继续放缓，进口大幅超预期具有比较积极的含义，预示着中国的内需正在显著走强。更有市场分析人士预测，今年全年有望实现3%左右的物价调控目标。在未来物价可能回落的情况下，年内央行加息的可能性不大。

第三，9月12日，《海峡两岸经济合作框架协议》(ECFA)生效，两岸经济关系跨入互利双赢、合作发展的“ECFA时代”。ECFA是一个框架性协议，协议生效后，两岸双方还须在6个月内，就货物贸易协议、服务贸易协议、建立适当的争端解决程序以及建立投资保护机制等问题展开磋商，逐一签署单项协议。这标志着两岸经济关系由此站上新的起点，跨入了互利双赢、合作发展的“ECFA新时代”。

后市判断已现分歧

从盘面上看，钢铁板块和煤炭板块在近期有所反弹，不过，股指虽然创出7月份以来的反弹新高。但由于题材股的暴跌，使得市场做多信心不足，低位震荡的走势成为不少业内人士的预判。

值得注意的是，水泥和钢铁板块表现出色，成为主要做多力量。有业内人士认为，国务院办公厅发布《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，决定以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，再次力促优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作。此消息有助钢铁板块的企稳，本周一的盘面就显示，钢铁总体涨幅超2%；最终，钢铁板块指数上涨1.24%。

同时，《意见》中特别提到电解铝为六大重点行业之一，铝业股本周由此表现得异常活跃，焦作万方(000612)、ST关铝、中国铝业、、常铝股份(002160)等均大幅上扬、涨幅居前。

一私募人士向记者表示，虽然两市量能同时出现萎缩，不过还是有一些热点在活跃，水泥板块就涨幅牢牢靠前。近期关于水泥价格上涨的信号较多，数据显示上周全国水泥价格大幅上涨1.84%。

那么，由此判断，周期性板块是不是已经迎来全面性上涨的机会？记者随后发现，目前机构对此已表现出分歧：一种观点认为，无论对周期性行业还是对非周期性行业，后续出现分化的概率都比较大，不大可能出现行业内股票普涨的情况。另一种观点则十分看好周期性行业在后市的表现。

展望后市投资策略，业内人士表示，中国经济仍处于复苏进程之中，“二次探底”的可能性很小。目前以金融和地产为代表的周期类股票的相对估值优势较为明显，从风险防范的角度看，继续调整的空间相对有限，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，一些周期类个股面临阶段性表现机会较大。

而对周期类股，“近期主要看好两条主线：一是节能减排的收益品种，二是估值较低且行业基本面超预期的品种。”卞亚军说。

市场风格转换成未知数

目前，市场上针对市场风格转化的预期逐渐升高。但综合机构观点，普遍认为目前市场风格难以转变，金融股疲弱，决定短线大盘仍然维持箱体震荡，而题材股继续轮动，强者恒强。

申银万国认为，盘面反映金融股等权重股走势沉闷，权重股走强困难重重，而权重股不补涨，大盘要实现有效突破难度很大，因此从短线看，即便指数站上2700点，其后续震荡的空间仍然有限，以箱体震荡为主。

而从市场层面看，前期新能源等概念的中小盘股因过度炒作而遭到严厉监管，市场追涨意愿开始趋淡，并在本周一出现大幅跳水。此时，唯有新热点的接力演绎才能继续维系市场人气，维持大盘稳定，所以，股市行情发展需要主力资金的积极引导，使六大行业基本面的积极因素得以挖掘，形成了近期汽车、钢铁、水泥等大盘股轮番涌动，力挺大盘在热点切换的情况下仍保持了稳定且重心上移。

从中长期看，中国经济将步入关键转型期。经济增速可能下移，未来发展将呈现三大潮流：外需向内需的回归，投资向消费的让位，区域经济自东向西‘雁阵模式’的平衡发展。在此过程中，消费、新兴产业、区域振兴等将成为经济转型的新动力(310328,基金吧)。

具体看来，新兴消费领域：移动互联网、教育文化娱乐、专业连锁、医疗保健等，投资机会更多一些。同时，国家明确重点扶持的八大战略新兴产业包括：节能环保、新能源、电动汽车、智能电网、新医药、新材料、生物育种、信息产业，也值得重点关注。另外在传统产业从东部向西部转移的过程中，西部的一些传统制造业，包括强周期性的行业，也将获得一个超常规的发展机遇。

“并购重组”能否助A股冲关？

中航证券在采访中指出，此次出台的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，在制度安排上有了明显突破。

《意见》提出，在不违背国家有关政策规定的前提下，地区间可根据企业资产规模和盈利能力，签订企业兼并重组后的财税利益分成协议，妥善解决企业兼并重组后工业增加值等统计数据的归属问题，实现企业兼并重组成果共享。据此《意见》，一直以来影响企业跨地区兼并重组的财政税赋等诸多问题有了突破契机。

此外，《意见》还在财政金融资源上对企业兼并重组给予大力支持，对民间资本的准入领域进一步放宽。《意见》指出，进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，充分发挥资本市场推动企业重组的作用。显而易见，资本市场作为企业兼并重组的重要平台，其优化资源配置的作用将进一步得到加强。《意见》还特别强调，财政资金投入要优先支持重点产业调整和振兴规划确定的企业兼并重组。而汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业将成为企业兼并重组的推进重点。这对六大行业而言，明显构成中长期利好。

他同时强调，经历了前期估值大幅提升之后，收入的确认是成长类股再次上涨的核心要素，也是后期成长类股之表现发生重要分化的关键指针。只有那些收入增长得到有效确认的成长类个股才真正具备第二轮上涨的潜力。

更有业内人士提示：应该看到，六大行业板块相对流通市值较大，总体成长性想像空间不宜与中小盘新兴产业股类比，指望它们像前期小盘股炒作那样股性灵活、股价扶摇直上是不现实的。但其近期的积极表现可能带动更多的、过去相对蛰伏的中低价、中大盘股后继补涨。如煤炭、电力等能源板块，近日也有在平台整理后放量上升的迹象。这种指数涨涨歇歇、个股时现补涨的格局对市场后续发展其实是有利的，可以延缓大盘大起大落的风险，有助于股指在震荡中反复走高。投资者近期在看盘时，应注意观察市场热点的集中度、凝聚力，如果出现市场热点不“热”、聚焦度骤降的情况，则要提防大盘可能短调将至。

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